Intentemos comprender el apalancamiento como lo entiende un Financista. Veamos
Estar apalancado, lo cual es tomar recursos de terceros a objeto de efectuar una operación, no tiene nada de diabólico siempre y cuando (muy importante el -siempre y cuando-) el retorno sobre el capital invertido o ROIC sea superior al costo de tomar esos recursos.
El problema con el apalancamiento de los bancos, no reside en que se apalancaron o por el hecho de usar instrumentos exóticos. No es ese el problema. El problema es cuando te apalancas para hacer una apuesta y entonces la apuesta se te viene en dirección contraria. Si eso sucede, despídete de este mundo: estás muerto.
El problema de la banca es 1) primero, que se pusieron a hacer apuestas y estas instituciones están para intermediar y no para jugar a casino. 2) Segundo, la apuesta se le vino en dirección contraria (explosión de la burbuja inmobiliaria). 3) Tercero, no pudieron cerrar posiciones pues apostaron en mercados no regulados o Over The Counter (OTC). En pocas palabras, los encontramos haciendo travesuras y la travesura le salió retorcida (con los pantalones abajo).
Resulta que ahora se argumenta que el gobierno Norteamericano está cometiendo el mismo error, cual es… el de apalancarse! Hasta los premios Nobel (economista) comenten este error (Stiglitz).
El gobierno hace bien en apalancarse por varias razones: 1) primero, el gobierno no está jugando a casino sino haciendo lo correcto: soportar al sistema financiero, propio y mundial. 2) segundo, porque están haciendo la apuesta en la dirección correcta: en algún momento esto se recupera. 3) Tercero, el gobierno tiene capacidad infinita de espera, pues ningún regulador va a venir a liquidar sus posiciones. 4) Cuarto, el gobierno esta por encima de la regla (ya flexibilizada para los bancos) de Mark-to-Market.
Por todo lo anterior y más, el gobierno tiene ganado el pleito, más temprano que tarde, luego deben apalancarse.
Se argumenta adicionalmente que los contribuyentes van a salir perdiendo: No! Es cuestión de tiempo e incluso los contribuyentes se verán recompensados por apostar en la dirección correcta!
Además y en el peor de los casos (caso negado), hay que entender la regla financiera número 1 que nos enseñó Bob Dylan: When you got nothing, you got nothing to lose: cuando eres un pobretón (los contribuyentes), pues no tienes nada que perder. Y los ricos, pues tampoco pierden mucho, pero lloran más que bebé sin leche.
Los que abogan por los contribuyentes, abogan por los super-ricos que eventualmente, si tienen algo que perder. La inflación no es problema por ahora (importante el –por ahora-), pues el temor es de deflación, como en el último dato mensual de España.
Estar apalancado, lo cual es tomar recursos de terceros a objeto de efectuar una operación, no tiene nada de diabólico siempre y cuando (muy importante el -siempre y cuando-) el retorno sobre el capital invertido o ROIC sea superior al costo de tomar esos recursos.
El problema con el apalancamiento de los bancos, no reside en que se apalancaron o por el hecho de usar instrumentos exóticos. No es ese el problema. El problema es cuando te apalancas para hacer una apuesta y entonces la apuesta se te viene en dirección contraria. Si eso sucede, despídete de este mundo: estás muerto.
El problema de la banca es 1) primero, que se pusieron a hacer apuestas y estas instituciones están para intermediar y no para jugar a casino. 2) Segundo, la apuesta se le vino en dirección contraria (explosión de la burbuja inmobiliaria). 3) Tercero, no pudieron cerrar posiciones pues apostaron en mercados no regulados o Over The Counter (OTC). En pocas palabras, los encontramos haciendo travesuras y la travesura le salió retorcida (con los pantalones abajo).
Resulta que ahora se argumenta que el gobierno Norteamericano está cometiendo el mismo error, cual es… el de apalancarse! Hasta los premios Nobel (economista) comenten este error (Stiglitz).
El gobierno hace bien en apalancarse por varias razones: 1) primero, el gobierno no está jugando a casino sino haciendo lo correcto: soportar al sistema financiero, propio y mundial. 2) segundo, porque están haciendo la apuesta en la dirección correcta: en algún momento esto se recupera. 3) Tercero, el gobierno tiene capacidad infinita de espera, pues ningún regulador va a venir a liquidar sus posiciones. 4) Cuarto, el gobierno esta por encima de la regla (ya flexibilizada para los bancos) de Mark-to-Market.
Por todo lo anterior y más, el gobierno tiene ganado el pleito, más temprano que tarde, luego deben apalancarse.
Se argumenta adicionalmente que los contribuyentes van a salir perdiendo: No! Es cuestión de tiempo e incluso los contribuyentes se verán recompensados por apostar en la dirección correcta!
Además y en el peor de los casos (caso negado), hay que entender la regla financiera número 1 que nos enseñó Bob Dylan: When you got nothing, you got nothing to lose: cuando eres un pobretón (los contribuyentes), pues no tienes nada que perder. Y los ricos, pues tampoco pierden mucho, pero lloran más que bebé sin leche.
Los que abogan por los contribuyentes, abogan por los super-ricos que eventualmente, si tienen algo que perder. La inflación no es problema por ahora (importante el –por ahora-), pues el temor es de deflación, como en el último dato mensual de España.
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